LUO Zhiheng：稳定财政增长：承担负担并采取积极措施 - 财政和视

文字/Luo Zhiheng，Niu Qin，fang kun 在今年上半年，全球政治和经济模式加速了它们的演变，以及诸如商业保护主义和频繁的地缘政治冲突等因素加剧了世界经济的不确定性。面对多种压力，包括对关税战争的控制，对房地产市场的深入调整以及“滚动”的竞争，中国经济抵制了压力，并且通常没有问题。中国经济的主要支持小组是：“过时的”消费品，设备更新和制造投资，这些投资促进了由重要财务促进的基础设施投资，将维持高增长率并提高消费率恢复，包括由出口和重新出口驱动的出口弹性。金融部超长的金融债券和特殊债券特别债券，是中央和地方金融部门的联合努力。这种经济冲动反映了中国经济的强烈抵抗，但也反映了更具侵略性的财政政策在增长稳定中发挥有效和重要作用的能力。 经济决定融资，财务对经济产生了反应。在今年的上半年受到低价和房地产调整的影响，税收和土地转移的增长相对较低。但是，各个层面的财务都采取了积极的措施，对现有资源资产充满活力，面临困难，并采取了主动行动。在政策工具的帮助下，例如期限和特殊债务中的特殊财务义务，他们扩大了支出的实力，优化了“投资人”的费用造成的，提高了支出的效率，并促进了持续的康复和经济管理的积极趋势。 下半年国际和国家经济状况更为复杂，IMPAC国际经济和商业局势的公司仍然未知，停止和稳定房地产减少的基础应该更加多，提高投资效率的手段仍然相对不足，并且长期体系的长期建设系统的构建仍然处于长期的平衡。 1。金融收入状态：低价和房地产调整会影响收入增长，而高收入增长（例如钟税）反映了资本市场活动的增加 首先，尽管公共预算收入的增长率相对较低，这主要是由于税收收入的增长较低，因为第二季度，税收收入已在该月份的年度逐年变化为正面。当前的经济供应超出需求的特征仍然很明显，动物的价格导致排名不断下降。年际累积PPI（生产者从1月到5月，价格指数）和CPI（消费者价格指数）分别为-2.6％和-0.1％，这会影响以当前价格衡量的税收的增长。从1月到5月，国家公共预算的收入为97亿元人民币，比上一年下降0.3％。财政收入为79亿元人民币，上一年下降1.6％。从第二季度开始，收入的增长普罗索特人已经从负面变为正变为正，四月份的年度税收收入从3月的-2.2％增加到1.9％和0.6％。 其次，与去年同期相比，在主要税收的主要类型中，增值税增长率与密封和个人收入的税率更高，而与房地产相关的公司所得税和税收的增长率相对较低。对于每种类型的税收，从2019年1月到2019年5月，国内增值税收入增长了2.4％，去年同期超过-6.1％。从每月的角度来看，增值税5月的罗斯（Rowth）率是6.1％ - 年龄，这反映了经济弹性。音色税增长率相对较高，反映出资本市场活动的显着增加。一月至5月的音色税为1787亿元人民币，比上一年增加18.8％。其中，证券交易的Timbre税为668亿元人民币，比上一年增加了52.4％。个人所得税的增长相对较高，这与诸如收集和管理的额外标准化以及增加股息和股息等因素有关。从1月到5月，个人所得税为6572亿元人民币，比上一年增加了8.2％。当然，诸如工业产品运营价格降低以及竞争“卷”竞争的加剧等因素影响了工业公司的利润，有必要确认公司所得税的2.5％下降了前一年从一月到五月。房地产销售和投资的减少以及与房地产相关的税收的影响，对地球附加价值的行为和税收收入的压力和税收分别分别为16.2％和16.8％的年。 第三，普通公共预算收入中非影响收入的增长率高于税收收入增长的增长，这是由于地方政府对现有资源的积极激活所致。有必要区分不税收的收入并不意味着罚款。无税收入收入的罚款和收入的百分比约为10％，从2019年到2023年，分别为9.5％，10.9％，12.5％，11.6％和11％。约90％包括特殊收入（例如教育收入），行政和机构率，国家拥有的运营收入（与国家资本运营预算不同）和incincome用于国家资源（ASS）ET）。不税收的收入增长应被认为合理地高于税收收入。应确认并鼓励各级政府积极激活现有资源，从宏观余额的角度实施宏观经济治理并唤醒睡眠资源，但与此同时，他们必须坚定地抑制现象作为随机罚款。中央政府非常重视管理“过高的税收和利率”，并反复强调它，确保商业环境并增加公司的信心。 第四，土地转移收入仍然很慢，主要是由于房地产条件。从一月到5月，中央政府基金的预算收入年复一年下降了6.9％。其中，从一月到5月，国家土地使用权的转移收入年龄下降了11.9％。国家利用土地权利的收入约为11亿元人民币ICH在2021年最多代表43.2％。 第五，当地税收收入比中央收入的增长快，有27个州从1月到5月，公共预算的收入正呈正增长。从中央和区域的角度来看，中央公共预算的收入为4148.6亿元人民币，比上一年下降了3％。同一水平的农村地区的公共收入为55137亿元人民币，年复一年增长1.9％。其中，七个州的收入增长率，吉林，西藏，新疆，青岛，湖北，纽西亚和海伦吉安格的收入增长率超过5％。 2。积极的财务坚决支持经济运营。政府债券以更快的速度发行，财政支出的增长明显高于收入，费用结构的重点是“对人的投资”。 首先，积极的财政政策“更强大”，财政支出的增长大于收入增长。从一月到5月，他的全国公共预算总收入和政府基金的预算为112亿元人民币，上一年下降了1.3％。两项预算支出的总计为145亿元人民币，比上一年增加了6.6％。换句话说，两个预算中财政支出的增长率比财政收入的增长率高7.9个百分点，这意味着高于名义GDP（全国学生）。 GDP的增长反映了上半年的高度提升。这在很大程度上是由于今年的财政赤字率提高，以及在超级期间的特殊债券和特殊政府债券的扩大。 其次，特殊的财务和特殊债务是超越的数十亿元或支持“两次”项目，基础设施投资的增长率继续增长。 1月至5月之间，对基础设施的投资增长了5.6％ - 年龄为1.9％年龄高于所有投资。所有投资增长的贡献率为34.5％。其中，对水运输行业的投资增长了27.2％，而对水备管理的投资则增长了26.6％。将使用实施“新”政策的超长期特殊财务义务的5000亿元人民币。在6月底，已使用200亿元人民币来支持设备更新，约有1730亿人口元素，进度为86.5％。 3000亿元人民币用于支持传统的消费品，其中1620亿元人民币率提前54％。 “新政策”继续宣布消费的可能性，从1月到5月的消费品总销售额增加了5％，一年 - 去年同期增加了0.9个百分点。 第三，发行特殊债券将加速，进一步扩大对资金的投资，重点是项目的建设，债务解决，土地获取，存储等等。新特殊债券的资金主要在三个主要领域中多元化：首先，用于建立该项目的新特??殊债务为15亿元人民币，占69.6％。其中，将17267亿元人民币用作该项目的资本，该项目增加了11.5％，自去年同期以来增加了2.1个百分点，并具有特殊的债券基金杠杆作用。我最好离开自己的角色。这五个校长投资地址是工业和城市公园的基础设施，另一个运输基础设施，尚蒂市的续签，农业，席位，造林，节水和铁路。其次，用于完善债券的新特殊债券是464780亿元人民币，占21.5％。此外，用于替代现有的隐藏债务的20亿元再融资债券的配额。地方政府在上半年发布了约18亿元人民币，其中89.8％的问题进展。 t他加快了债务化学基金的实施，将有助于减轻对地方政府的压力，压迫他们支付利息并降低地方政府债务的风险。第三，代表19240亿元人民币，占用于收购和存储土地的新特殊债券的8.9％。安德尔新的特别债券基金筹集并收购了现有土地。通过减少市场中现有的土地规模并改善土地供求关系，它将有助于鼓励房地产市场停止减少和稳定。 第四，财政支出的结构得到了进一步优化，进一步增加了人们在生计领域的支出比例，税收基金“投资于人民”和人们服务的生计。金融部门说：“政府度过了艰难的一天，“让人们过上美好生活”的概念继续增加人们在生计中的投资，并有效地改善了他们的意义利润。从1月到5月，社会保障，就业，教育和增加的健康费用分别增加了9.2％，6.7％和3.9％。三项租赁费用高于1％费用1％的1％的账户，最高为0.9％，三个级别的居住水平高于国家支出的41％，41％的国家费用，31％，各自的费用，各自的费用。同一时期。与此同时，财政支出更加关注科学和技术创新以及新质量生产力的发展。相同。 3。下半年财务状况的观点 等待今年下半年，必须进一步加强中国经济复苏和改善的基础，经济面临巨大的不确定性，税收和支出的局势仍然是一个猛烈的平衡。首先，战争对经济的影响，尤其是在出口上，可能会逐渐出现，以及“逃生”的影响上半年出现的“逃脱”以解决关税不确定性可能会削弱。其次，去年下半年的消费者刺激效果面临高基础。在今年上半年，交换在新市场上谈判的消费品的政策将加强扩展，为国内消费提供大力支持，并在下半年的住宅应用，家具，通信设备等销售的迅速增长，随着政策实施基础的增加以及令人兴奋的多十年。第三，房地产市场环境仍在继续。第四，价格水平在低级别执行。所有这些因素都会影响财政收入的增长。 同时，金融部门必须采取积极的措施来稳定就业，公司，市场和期望。稳定经济增长，促进工业结构，促进新的质量生产力，维持ES“三个保证”在基本层面上的标签性，促进基于债务和融资平台的转换的详细持续开发，并不断改善人们的牛和人们的福利在下一个阶段仍然很重要。所有这些都需要税收支出担保。 在这种情况下，财政政策仍然具有挑战性，采取行动，充分利用财政政策工具，优化支出的结构，提高税款的效率，加强人们的生计安全性，增强人们的生计，使人们的就业稳定，将其稳定为在现状上的侧重于未来的征收，并在未来的情况下进行介绍，并在未来的情况下进行介绍。社会稳定。 4。八项优化财政政策的建议 首先，根据情况的需求调整预算和预算，扩大财政支出，对冲，以减少塔里夫（Tarif）造成的外国需求的风险F战争并稳定经济增长。在年初实施既定政策时，我们将密切跟踪关税战争对外部需求的影响。当外国需求面临明显的压力时，及时调整预算，扩大支出，扩大总需求，做得很好，以稳定就业和就业，避免对短期居民的收入和消费能力产生重大影响。 其次，及时缓解受损的行业，例如对外贸易，支持并解决巨大影响下可能的失业问题。受到外贸影响的失业者可以根据生活的寿命为六个月的特定阶段或直接补贴。 第三，我们将继续加速政府特殊债券和特殊的超级期限项目。剩余债券配额的发行和使用将更好地振兴扩大投资和促进消费的政策影响。在今年年底，特别的和新的长期金融债务以及新的特殊债务是增加投资和促进消费的关键工具，其余的配额分别为7450亿元和22亿元人民币。 第四，将向有两个或两个以上儿童的家庭发出补贴以“投资人”，而“旧”补贴将得到扩展，以促进服务的消费和消费。出生补贴将向秒和几个孩子发放。例如，在第二个孩子和几个儿童中，每月授予500元的补贴。这可以结合促进消费和扭矩递送的促进，从而实现多种政策影响。可以扩大特殊的长期政府债券，以支持将消费品交换新产品的政策，并促进服务业的消费和服务行业的繁荣。 第五，我们启动了一轮投资计划，重点是支持和投资于东部地区，融资的来源是法律义务，而不是扩大隐藏的债务。投资和消费不一致。两者是经济周期的核心。但是，必须从过度依赖债务和基于投资增长的投资的过度依赖的发展模型中更新中国，以更加关注消费，需求和需求需求的平衡。这并不意味着无需“谈论投资”。关键是要找到有效的投资领域，尤其是投资福利和喷泉。 第六，我们探索在中央一级建立“房地产稳定基金”，以实现额外的财务义务。初始规模可能约为20亿元人民币，并专门用于保证建筑物的交付，收集和存储大量不活动的房地产房屋和公司，减少了房地产公司的流动性压力，“停止并稳定房地产市场”D释放强大的公司。 7.继续促进当地债务风险解决，加快现有隐藏债务的交换并加速城市投资公司的转型。在今年下半年，仍然有必要加速现有的隐藏债务，并解决公司帐户中非合并市政当局的问题。城市投资公司需要提高城市投资公司梅尔达多的自我生产和竞争能力的能力，加速了专业发展，从而加速了市场，增强了社会资本，转移高质量的资产，优化了公司治理结构，降低了全面的财务成本并减少了当地政府的依赖。 第八，将促进“国家资产的资产和社会保障”中的协调改革，并将专门用于将州资产的收入转移给金融部门而不增加财务负担，从而提高利益城市和农村居民的养老金，减少预防成本并减少工作消费。如果为城市和农村居民的养老金的平均每月财务补贴（约180元）增加到城市雇员享有的金融补贴的70％（约560名Yuanes），则城市和农村居民的平均养老金收入可能会比现在的600或更多的Yuan增加。 （本文的作者简介：首席经济学家，广东证券研究所院长，经济学博士学位，经过认证的公职会计师，高级经济学家，首席首席经济论坛主任，主要研究局：宏观经济，财务，政治理论）。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 遵循“微信的官方意见负责人”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击上部钻机中的 +记录微信接口的HT角，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户以“ kopleader”或下面扫描QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。 作者的个人资料：Luo Zhiheng 经济学家兼首席兼院长主任，经济学博士学位，认证的公共会计师，高级经济学家，首席首席经济论坛主任，主要研究局：宏观经济，财务理论，政治理论。