张·延东（Zhang Yidong）：香港股票中的“长公牛”“秋天比春天

谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 资料来源：张延东战略世界 - ●●●●● - - 投资点 - ●●●●● - - 1.评论：自2024年以来，德香港一直是互补的，负面消息限制了自2025年7月以来终止香港的股票市场。自2024年中国资产在2024年推出了逆转市场以来，香港和一个交易所的行动通常是很大的，互补的，增强了中国市场的清晰度。从6月底到2025年8月底，A-Shares在全球范围内继续增长并运作良好。在同一时期，香港的存在相对较弱，这主要是由于SOR自身资本硬化和互联网补贴战争等因素。 香港价值资本市场：香港流动性自2025年6月底以来，环境一直在加剧，但预计会有所改善。目前，香港美元的汇率仍然是7.85的较弱的侧面担保范围，而HKMA不再需要恢复更多的流动性。截至2025年8月28日，在正常的历史范围内，利率的升高和香港希伯尔的夜利率下降到0.36％。将来，香港有很大的急性流动性。 香港行动基础：自2025年7月以来，香港股票的收益预测一直在下降，但临时结果后会改变。 2025年吊犬指数年度增长率的期望从2025年7月初的6.7％下降到8月31日的2.35％。截至2025年8月29日，净利润的期望是香港，原材料，医疗保健，医疗保健和其他工业的净利润，显著地。更重要的是，在阿里巴巴临时报告的表演会议之后，静脉内即时保留菌株对性能预测和相关互联网巨头等级的双重影响将被降低。 由于行动A并加强了香港的行动，对中国股票市场上升市场的长期期望继续加深。漫长的逻辑市场逻辑是遵循中国特征的金融发展道路。中国股票市场和中国的经济和政治期望形成了积极的评论，并适应了中国经济和中国风格的现代化的高质量发展的战略机会。有形的手具有“维持，稳定和激活资本市场”的意愿和能力，并强调必须“将有效市场与有效政府之间的关系保持一致，以形成“可放松”的经济秩序和“控制”“为了避免2014年至2015年公牛的复发。 中国的社会财富趋势，从安全的避难所到股票市场，都在很大程度上，这是中期市场的重要变量。该政策通过社会保障，保险，财务管理和其他积极增加证券市场持有的公司的社会保障，保险，财务管理和其他公司，积极指导中型和长期资金进入市场，并开始产生存款变动。 中国的技术，军事技术，创新药物，机器人等表现出了一般进步，以整体方式提高了股票市场的信心。 IA技术浪潮继续领导国内计算机能源链和半导体，并使用香港库存增强了互联网，机器人和Web3的能力。 随着中国价值市场的财务影响的继续，全球基金很可能会重返香港和A股票的行动：1）历史上，美元指数和挂钩SENG指数清楚地证明了结果。负相关。鉴于特朗普政府在美联储独立的干预中，在特朗普的授权期间，美元可能仍然是一个薄弱的政策取向，这将鼓励外国资本归还香港的股票和股票。 2）如果美联储降低了预定到2025年9月的利率，则美元将在第四季度削弱，目前对香港的行动施加了短期压力，并短期冲动。 中国政策对中国政策的中长期影响更为积极：“反交通”，“第19届中央CPC中央委员会的第四届总会“ 15年计划”等，将有助于中国的高质量经济发展，并将对流动性环境和风险偏好产生积极的影响。今年10月，中国共产党在北京。 香港的库存冲动弥补了上升来自对Hang Seng技术的重新评估以及对全球资本分配的需求。 1）香港弥补这一增加的行动的冲动是互联网源自Hangsen Technology Index的加权股票，以T.从历史角度来看，截至8月29日，Hang Seng Technology预测了价格和回报率为20.3倍。自2020年7月以来，这是29.9％的阵地。就全球股票市场而言，香港的Hangsen Hongsen指数的PE-TTM是12.3倍，仍然是全球萧条，比美国指数低27.4倍。 6.4％，高于美国行动的风险溢价水平-0.64％，日本股票，3.38％和欧洲行动。 至于市场节奏，香港的股票可能仍有9月份波动的风险，但总方向更高。 1）香港的行动可以在9月开会之前和之后的股票市场上发生波动，但波动in向上市场是购买良好资产的好机会。在美国价值观的梅拉多之后，请小心调整。它在9月变为“超重”。否则美联储没有将利率降低到预期之外。 2）在9月初，A-Share的感觉可能会在短期内减少香港的股票。混凝土的手将稳定股票市场，防止向上市场的疯狂图案，并在7月和8月的网络迅速增加后，防止短期利润压力。 3）从历史上看，香港的库存可能不会遵循A股中向上市场的波动和调整，但可以是您的，我将出现。香港股票仅在2005年至2007年至2007年，2014年至2015年至2015年至2016年的九个阶段进行了四个调整，这是对可变调整的三个调整阶段的调整，而香港库存仅调整了四次，在可变调整阶段，悬挂式调整阶段超过了悬挂式调整阶段。d上海化合物指数。4）预计香港的股票将出售过高的外国劣势并增加其持股。美联储可以在第四季度降低利率。为了支持美国政府债务债务的高度关系。特朗普反复干涉美联储的独立性。自9月以来，由于利率的降低以及对美元和美国行动的高度评估，香港的股票比美国行动更有盈利。 组成建议1：选择技术市场使互联网获利。我们继续提醒您，八月是在DIP中展示互联网的好时机。总是在中期持续。预计香港互联网市场将从“发声内容”的历史中回归，以赋予IA和技术增长能力的历史。我希望Withansias能够恢复未来的表现。 1）预计阿里巴巴季度报告将确认AI AP的营销潜力平板并加速AI营销过程。随着互联网公司（如Tencent，Tencent Music和Kuahou）的暂定性能期望，AI Empuera在Internet上的开始，这是该过程的开始。 2）在8月底，香港的卖空交易人满为患，香港股票的短供应商的比例升至约20％。从历史经验来看，现在是以低价设计出色资产的好时机。截至8月25日，香港股票的互联网价格和绩效速度比2021年以来的32.3％的分数高21.9倍。互联网阅读器更有利可图。 3）值得探索与LTO AI，半导体设备和材料，计算机服务，下游应用程序（游戏，机器人，军事技术，智能辅助驾驶，金融技术等）相关的各种工业连锁店。 作业建议4：改善银行绩效的弹性o非银行银行，非有线金属（黄金，稀有土地等），化学产品，出口链等。优化银行向银行的繁殖。 1）精选的高质量和高质量的香港金融，运营商，公共服务，能源，资源，食品和饮料，房地产行业和其他领域。 2）积极分配黄金，经纪公司，保险，积极地探索工业领导者，例如化学品，有产金属，新能源，能源汽车行业的新链以及另一端“可转换债券”属性的好处。 3）选择您的出口链，并关注于降低美国利率和房地产链需求的机会。 风险警告：通过玩重构游戏，外国股票市场波动的风险超出了美国通货膨胀超出预期的期望和风险，超出了外国股票市场波动的风险 - ●●●●● - - 报告文字 - ●●●●● - - 任命标题：自古代TIMES，当我在秋天见面时，我很难过。据说秋天比春天更好。起重机在晴朗的天空的云层中散发出来，这将诗意的情感带到蓝天。 1.审查：自2024年以来，香港的行动和行动A一直保持和谐，负面消息一直限制自7月以来的香港价值市场 （i）自2024年的逆转市场以来，香港和A股票的股票已经取得了良好的互补性。 自2024年中国资产推出了投资市场以来，香港和A股票股票通常非常出色且互补，共同加强了中国股票市场的吸引力。 回顾从去年到现在的市场节奏，2024年第一季度的香港股票市场与A股相比从初始基金中返回。当时，香港股票的简短销售额占历史极端水平的30％。基于D对中国经济的古代和新驱动力之间的变化以及大型投资者的理解，外国投资者清楚地表明了房地产和中国中国经济的风险，呈现了“香港之春”以及香港的战略性行动。在“ 9/24”市场之前，A-Shares远远落后于香港的存在。在“ 9/24”市场中，A和香港的股票随着手的增加而增加。 在2024年第四季度进行了动荡的合并之后，今年1月首次加强了香港的存在。在头五个月中，香港的股票明显好于A-Share。互联网一代的第一季度的第一季度以及第二季度的新消费和创新药物市场的第一季度令人兴奋。同时，香港的行动具有高性能和价值行动，与A股。溢价指数一直在减少到6月底，近年来达到新的最低限度。 自2025年6月底以来，A股一直在增加，并且在世界范围内运作良好。香港行动在同一易变的情况下的表现，主要是由于其自身资本和互联网补贴的战争等因素。 （ii）自2025年7月以来，限制香港股票的不利因素已经结束。 1。香港股票资本市场：自2025年6月底以来，香港的流动性环境预计将被加固，改善 在2025年4月，特朗普政府在20025年4月实施了“共同利率”政策之后，美国杀害了“股票，债券和货币”和香港美元以美元的汇率达到7.75的强大保证。根据链接的汇率制度的局限性，香港的货币办公室注入了大量香港的流动性，在香港银行系统中拥有盈余资金，该资金从2025年4月底从440亿美元增加到174亿美元。 香港的香港和美元区之间的有趣费用，扩大到大约4％的积分水平，香港美元的销售以及购买美元的购买以及美元以美元的篮板，扩大了购买美国美元的购买仲裁，持续了香港美元的折旧。在2025年，HKMA开始恢复2025年6月27日过度流动性。由于恢复速度的缓慢，早期的流动性仍然过高，而Hibor继续下降。 自2025年8月以来，银行制度的余额略高于2025年4月底，希伯尔的利率从头开始迅速增加。在2025年8月22日举行的杰克逊洞会议之后，以及9月的美联储削减的预后，这导致了新中央仲裁交易的封闭，Aumentando la deculta del mercado de fondos endólaresde hong de香港，y las tasas de interne de hibor se epararon a a andararon a a andararon a a andararon a a andpararon a a andpararon a 4％。 目前，香港美元的汇率仍然是7.85的较弱的侧面担保范围，而HKMA不再需要恢复更多的流动性。截至2025年8月28日，在香港美元夜晚的利率和利率上升的利率已下降到0.36％，截至2025年8月28日，这相对较小，从那时起，在香港进行实质性流动性调整较高的可能性相对较小。 2。香港股票基础：自2025年7月以来，香港行动的收益继续下降，但在临时结果期间会发生变化 2025年，到2025年，Hangsen指数年度增长率一致（根据彭博数据的数据），他们将从2025年7月初的6.7％到8月3日的2.35％1，2025。通过连接2025年8月29日的行动，香港的利润预期是相同的，对原材料，原材料，卫生和其他行业的净收益期望的期望显着增加。 预计，加深的预防政策的取向将导致监管机构采访互联网巨头并实施最近审查的“中国反A-UN能力法”，以限制平台的静脉内数量，从而提高了即时零售商的非自愿数量。更重要的是，在阿里巴巴配置与互联网巨头离子的表演会议之后。从第四季度开始，我们希望互联网基金会叙事的逻辑将改变“食物”以“授权AI”，并且绩效期望得到改善。 2。媒体和长期的观点：在具有中心特征的金融发展的道路上，行动A和香港行动来自超级蓝市场的ISE。 （i）随着股票A和香港的加强，人们对向上市场的上升市场的长期期望继续加深。看涨市场逻辑的关键是遵循金融发展的道路，这是中国草药系统的特征。 中国证券市场和中国的经济和政治期望适应了中国高质量经济发展和中国风格的现代化的战略机会时期，形成了积极的评论。手提方式具有“维持，稳定和激活资本市场”的意愿和能力，并强调必须“将有效市场与有效政府之间的关系保持一致，以形成“可放松的”经济秩序和“控制”，以避免2014年至2015年的公牛复发。 秘书长习近平在2023年金融工作中央会议上的重要讲话首次是系统地详细介绍的。涉及具有中国特征的金融发展的道路。”“具有中国特征的金融发展的道路与西方金融模式基本不同。 “ 2024年12月和2025年2月28日的Politburee“稳定股市”。 CPC中央委员会于2025年4月25日举行的CPC中央委员会的政治局会议强调了“持续稳定和积极的资本市场”。 目前，白人的加强以更加加强了中国阿尔西斯塔市场的逻辑，包括技术创新的发展，中国高质量经济发展和中国风格的现代化以及中国社会财富的重新分配造成的战略机会时期。 SOUT的资金H在香港的股票中有大量的流体。肤浅的理由是，香港股票市场的盈利效应，香港证券市场的生态环境发生了变化，质量公司去了香港，将新鲜的血液注入了香港的瓦洛·梅尔卡多尔（Valo Mercadores）的价值，促进了市场的活力，并吸引了南方方向的资金流入。最深层的原因是，在中央金融工程理事会之后，该国积极赋予香港权力，加强和加强香港作为国际金融中心的地位，香港变得越来越繁荣。 （ii）中国对股票市场的安全避难所资产的社会财富的趋势是一个完整的变量，在中期市场中是一个重要变量。 自2024年以来，该政策已积极指导中型和长期资金进入市场，而社会保障，保险，财务管理等Vely增加了股票市场的持股。沉积物迁移开始。 Huijin和其他机构的中心继续增加其ETF持有量。根据Xingzheng战略团队的统计数据，从2023年7月到2025年7月，资金筹集的基金超过10亿元人民币。在同一时期，金融当局对其他金融公司的索赔从2025年底的1363亿元人民币提高到了981亿所元。 保险提高了保险基金的上限，分配了股票的资产，保险基金加速了股票资产的分配，近年来，参与关系也有所增加。截至今年，保险基金持有的股票和资金已增至13.5％，近年来是高水平的。 在下降的各种类型的利率趋势的降低，例如存款，银行管理和债券，居民分配资产的可能性存款的行动是关系。它相对昂贵。 7月，非银行存款在一个月内增加了21.4亿元，这是数据记录自2015年记录以来的第二高水平，而今年2月只有28.3亿元人民币。从历史上看，新的非银行存款与完成的趋势高度相关，这反映了市场居民资金的进入。截至2025年7月，“存款的杠杆作用持有股市总价值”的历史最大值为1.7。 （iii）中国的技术，军事技术，创新药物，机器人等表现出了一般进步，并且正在逐渐增强证券市场的信心。 IA技术浪潮继续领导国内计算机能源链和半导体，并使用香港库存增强了互联网，机器人和Web3的能力。 中国的技术，军事技术，创新药物，机器人等都证明了ProGressit是一般的，提高了股票市场对许多行业机会融合和创造的信心。 1）预计DeepSeek将继续加速国家AI的营销过程，通过促进AI平等??的进步以及国家政策层面的高度支持，在当前和下游的上游市场扩大上游市场。 2）在去年年底，宣布了我国的第六代飞机，并于3月在我国家的军舰周围旋转。在第二季度，台湾海峡的联合运动在印度的巴基斯坦冲突中明亮了，中国的武器继续表现出全球竞争力。在地缘政治冲突的背景下，国家安全正在促进对长期军事贸易的需求，预计将在中国市场上在国际军事贸易中开放更多的空间。 3）中国的创新药物已从对定性“追随者”对“领导者”的定量变化。预计中国的创新药物继续在该行业中表现出竞争力，具有低成本的高效和发展优势，具有在流行的技术轨道上的竞争优势，例如ADC，抗双胞胎的抗Anti-Ati-Therapy。 4）人形机器人行业的浪潮已于2025年到达。中国的供应链已经完成，高级工程师和工程师具有比例优势，质量生产能力很强。 AI技术浪潮是国际计算机功能，它通过指挥链条和半导体，并使用香港库存赋予互联网，机器人和Web3。 全球模型制造商已经达到了一个密集的努力期。 AI应用程序（例如CHATGPT）截至2025年7月26日，Chatgpt每天达到3.39亿活跃用户，几乎是Google搜索的五分之一。表演第二季度国际领导人的E证实了AI的要求。随着营销潜力的加速，AI对美国股票市场主要公司第二季度的报告的贡献正在增加。 预计国内AI将在更多进步带来大型国家模型的环境中加速，这很容易在带有筹码的瓶颈中。 DeepSeek-V3.1官方推出继续推动下一代高性能软件和软件的优化。特别是，预计DeepSeek模型将来将使用更多的国内计算机能量芯片，这进一步鼓励了AI内部行业的链条的发展。随着互联网公司的暂时性期望，腾讯，腾讯音乐和库舒（Kuishou），AI Empuera in Internet，这是该过程的开始。 （iv）由于中国股票市场的持续盈利效应，全球资金很可能会恢复n到香港和A-Shares行动。 从历史上看，美元指数和Hang Seng指数显示出明显的负相关性。鉴于特朗普政府在美联储独立的干预中，在特朗普的授权期间，美元可能仍然是一个薄弱的政策取向，这将鼓励外国资本归还香港的股票和股票。为了应对美国的高额赤字以及政府债务的杠杆作用，特朗普一再干预美联储的独立性，要求削减美元的利率和弱点。费德保留的总裁鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话，这表明有必要降低利率保护经济衰退。劳动力市场的工资增加和长期通货膨胀期望的增加相对较低，例如关税对参考现场价格的影响因此，有一种风险需要改变风险，需要限制区域平衡。 由于美联储降低了2025年9月的预定利率，美元在第四季度削弱了，目前对香港股票的短期压力和短期冲动。国际半期持有反映了香港股票市场外国资本的趋势。四年前，它持续下降了50％以上，达到了43％左右，并且稳定迹象开始出现。预计您对中国股票市场的财务影响有所增加，这将增加对外国资本流动的信心。以前，外国资本对中国的经济过于悲观，错误地将美国风格的洪水作为刺激经济的标准反应，低估了“建立中国基础并促进先前的风格”的质量发展。 （v）中国的中期和长期影响的政策更为积极：“ CPC第19个中央委员会的第四届综合会议”，“ 15年计划”和其他政策将有助于中国的高质量经济发展，并将对流动性环境和风险偏好产生积极影响。 CPC中央委员会的政治办公室于7月30日举行会议，并决定在北京这10月举行中国共产党第20届中央委员会第四届会议。主要议程是，CPC中央委员会的政治局已通知中央委员会，以研究第15年第五年的经济和社会发展计划的发展建议。根据先前的经验，今年9月今年的政治局会议将讨论该党中央委员会提案的初稿，以制定15五年计划的制定，并可以将其提交给CEN的第四次全体会议Tral委员会20十月。这次会议确立了“ 15年计划”时期的基调。在“ 15年计划”期间，这是整合基地并做出包容性努力的关键时刻。 习近平的同志党已被部署为中央政府，作为“内部线圈”竞争不可或缺的修正案的核心。这是解决当前经济发展矛盾的一项重要措施，加深经济体系重构的关键保证，以及公司实现创新发展，攀升至价值链的平均水平和高端并不断增强其发展弹性的有效方法。目前，几项“供应”改革集中在股票市场的授权上。 1998年国家业务改革的方法是降低生产能力，解决债务问题，建立现代公司系统，释放公司活力并为新的经济增长奠定基础。授权资本市场反映在这样一个事实中，OPI，股票，合并和收购的国家分配帮助州公司建立了业务系统的最新改革，调整州资产的设计并振兴国家资产。国有公司的改革已成为Mercado的重要重要路线 此“反入量”回合重点是支持创新的活力发射和高质量的发展。授权资本市场的能力更反映在辅导资源中，以分配促进创新并鼓励效率的地址。 2024年9月26日，CPC中央委员会的政治办公室举行了一次会议，“对贸易公司的合并，收购和重组的支持”会议。 3。9月的市场观点：香港的股票积累了冲动以弥补这一增加的冲动，随着预计将继续部署的降雨的动荡和上升市场。 （1）库存冲动香港的E弥补这一增长是由于需要重新评估Hang Seng Technology和全球资本分配的需求。 1。香港股票补偿增加的冲动来自于互联网上表达的技术指数的加权清单。 The impulse that Hong Kong's stocks constitute the increase come from the weighted inventory of the Hangsen Technology Index, represented by the Internet, instead of the actions listed simultaneously in actions A and H. From a historical perspective, as of August 29, 2025, the prognostic price and the performance rate of the Hong Kong actions are currently 11.7 times, a quantile of 59.40% from 59.40% from 2015. The forecast Hang Seng Technology的价格性能为20.3倍，仅在2020年7月以来的分数水平为29.9％。 2。构成香港中期增加的股票的冲动主要来自对全球资本分配的需求改进。 关于全球证券市场，Hongsen Hang Kong的PE-TTM是12.3次，标准普尔500指数27.4倍。日本225次20次，而欧洲裔则下跌了50倍16.2倍。关于风险溢价，与中国10年的宝藏利率相比，Hangsen Index风险溢价为6.4％，美国财政部风险Prim欧洲人 （ii）关于市场节奏，香港的股份可能在9月有波动的风险，但总体方向上升 香港的行动可以跟随9月在利率开会之前和之后的股票市场波动，但是上升市场的波动是购买良好资产的好机会。美国股票目前的评价很高，VIX太低了。考虑到2025年9月的“高利率”之后对美国行动的调整。否则美联储并未将利率降低到预期之外。 但是，美联储可能是o降低了第四季度的利率，预计香港的行动预计将太高而无法关闭外国职位并以后增加其持股。支持美国政府债务的高杠杆率。 UU。，特朗普反复干涉美联储的独立性。截至9月，由于降低利率和疲软的美元和美国行动的高估，香港的股票将比美国行动更加有利可图。 在9月初，A-Share的感觉可能会在短期内减少香港的股票。有形的双手稳定股票市场，避免激励阿尔西斯塔市场的激励措施，并在2025年7月和8月的A股份迅速增加后避免短期利润压力。 从历史上看，香港的库存可能不会遵循A股中心市场的波动环境，但它们可能是自己。香港股票仅在可变调整的九个阶段进行四次调整在2005年至2007年，2014年至2015年和2016年至2018年的A股看涨市场中的三个市场中，香港的库存仅调整了四次，在可变调整阶段，Hang Seng Index超过了上海化合物指数。 4。香港行动的最后一次投资策略和作业提案 （1）在中长期中，它们将对香港的存在坚定地乐观。在短期内，香港的股票有足够的冲动来弥补促销活动，并且是动荡的。该公司将继续以市场慢血的流血继续前进。 从长远来看，它变成了长期的香港股票。全球投资者，尤其是中国投资者，一直在加强对中国价值市场的乐观思维。保留这一轮香港股票市场，并认为它将非常乐观。 1）随着中国和国家香港的治理和繁荣，中国香港国国际金融中心将在重组国际秩序的过程中持续整合和加强。在中期，香港股票市场继续受益于中国技术创新，中国高质量的经济发展和中国风格的现代化的战略机会时期，并且可以与改革的恩惠和“改革”的“改革”与中国的“改革”相媲美，中国赞扬了2018年至2018年的改革和股票市场”。超级梅尔卡多（Mercado）“中国国家的巨大复兴。”它可以包括渐进的牛和熊的几回合，但一般趋势却波动。 2）作为中国高质量的资产，预计香港和A股的行动将受益于当前对中国社会库存资产的社会财富的社会签署，安全的股票资产安全。 3）香港库存的生态环境仍然没有竞争。有质量与过去四年相比，E变化。高质量的公司，尤其是技术领域的私营公司和新的消费者部门，已经为香港榜单带来了积极的评论，并在香港股票市场继续发展。 4）香港投资投资的基本逻辑已将更加多样化的投资风格更改为“土地营销”，Modelor Gold Manufacturing已从“认证堂兄和价值分级”扩展到“增长溢价”。 在短期内，预??计香港的行动有足够的冲动来弥补增加的速度，并继续其动荡不安的较慢混合市场。香港的库存冲动弥补了上升，这将来自对Hang Seng Technology的重新评估以及对全球资本分配的需求。从历史上看，香港的库存可能不会遵循A股中心市场的波动环境，但它们可能是自己。截至2025年9月，预计香港的股票将降低利率，美元疲软和美国行动的高估。它比美国行动更有盈利。 （ii）配置建议1：精选的技术市场，高利润的互联网 继续提醒我们，在2025年8月，这是一个浸入互联网的时间。我们总是坚持。在中期，香港股票的互联网市场将从“船上”的历史回到授权人工智能和技术增长历史的历史。我期待着恢复未来的表现。 阿里巴巴季度报告的最新表现证实了AI应用程序的营销潜力，并有望加速AI营销流程。随着互联网公司（如Tencent，Tencent Music和Kuahou）的暂定性能期望，AI Empuera在Internet上的开始，这是该过程的开始。 在2025年8月底，卖空者香港互联网股票的交易人满为患，香港股票的短期参与约为20％。从历史经验来看，这是一个很好的时机，以低价为基础。截至2025年8月25日，香港的股价具有互联网价格，回报率为21.9倍，自2021年以来的分数为32.3％，这使互联网读者更加有利可图。 与AI相关的广泛工业连锁店仍然值得探索国内计算机电源，半导体设备和材料，计算机服务，下游应用程序（游戏，机器人，军事技术，智能辅助驾驶，金融技术等等。 （iii）组成的提案2：创新的药物市场：中期繁荣是2025年9月计划的好机会，而战略乐观情绪则保持 我们仍然是战略性的看涨，中期繁荣仍在继续。 2025年9月可能是利用E的不稳定趋势的好时机ND今年。我的País的创新药物实现了质量变化，从“追随者”变成了“领导者”。创新药物市场的逻辑继续集中在“政治支持 +不断增强全球竞争力 +实现商业利润”上。在2025年7月和8月，在强烈的波动和整合之后，香港股市最初消耗了上半年的人群高和高利润的风险。自2025年9月以来，Catalyst在今年年底就参加了创新制药行业会议，以及在今年年底的健康保险目录的协调和促进商业保险的协调。 （iv）构图提案3：新消费市场：搜索阿尔法患者，表现很重要，临时报告是试金石 绩效对新消费者公司很重要。可以从目标获得深度信息的公司观众甚至可以通过创新的产品和服务来维持或提高其评级水平，从而刺激可能的情感需求，并最终使它们成为可持续的增长和强劲的表现。临时报告是一项“触摸石”，证明了公司的质量。它继续挖掘寻找子手枪，例如黄金玩具，黄金珠宝，城市户外，家庭美容护理，时尚的零售零售，OTA，游戏等。 （v）分配建议4：优化银行对银行表现弹性更好的区域的价值和传播。 股息资产对指定的资金仍然有吸引力，选择了高质量的香港行动，并且位于财务，运营商，公共服务，能源，资源，食品和饮料以及房地产行业的链等领域。 积极分配黄金，股票经纪人和保险，法案我的探索行业领导者，例如化学药品，非有产金属，新能源和能源汽车行业的新链，以及“可转换债券”相反属性的好处。 预计黄金股将在8月指导新的构图窗口。将来，随着美联储的预期在过去六个月的波动中积累了冲动后，预计金价将继续达到新的最高最高最高最高最高最高。 “抗体”效应可能会在2025年8月逐渐出现。PMI购买价格和工厂价格继续增加，这表明PPI每月增长率在2025年8月恢复，表明PPI年 - 年度增长的其他版本可以恢复为-2.8％（7月-3.6％）。此外，高频日还表明，PPI每月增长有望恢复。基于容量A的历史分位数ND利润率，我们专注于化学，非有产金属，能源工业的新链，新能源的新能源，更加急切地“反细分”。 选择其出口链，并注意降低美国利率和房地产链需求的机会。自2000年以来，美国现有住房的销售一直处于最低水平。美联储很可能会在第四季度降低利率，抵押贷款利率预计在30年内将增加更多，并且对软经济着陆的期望也会增加。特朗普的“美容方法”包括有关房地产税的许多优先事项。在全球关税环境的不确定性下降之后，与房地产出口连锁店相关的主要公司有望作为美国的住房交易获得利润。 uu。热和终端逐渐增加。 5。风险警告主要力量之间的游戏风险：经济和商业，技术，金融等中的地缘政治风险和摩擦或制裁。? 美国货币政策的风险超出了预期：美联储不会降低利率和当地金融市场中断风险的风险。? 经济增长期望下降的风险：如果国外的经济冲动继续下降，则存在超出预期的领域影响的风险。 注意：本文的内容基于工业证券经济研究所发表的研究报告。有关更多信息，请参见完整报告。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）